对任何人或任何公司而言
，未来都未必一片光明 、利润丰厚。

　　对于那些曾经 “不可触碰 ” 的软件企业来说，尤其可能如此 —— 它们如今正受到 OpenAI
、谷歌、Anthropic 等公司频繁推出的 AI 技术进步的猛烈冲击 。

　　Workday 、Salesforce 等软件公司的股价正面临生存性危机 ，但华尔街的多头们似乎仍未看清最终局面
。

　　一个很明显的迹象是
，他们下调未来盈利预期的速度异常迟缓。事实上，尽管几乎每天都有证据表明 AI 将重创未来利润 ，软件公司的盈利预期反而在走高 。

　　来看高盛策略师本?斯奈德最新披露的一组数据：

　　斯奈德指出
，以 iShares 科技软件行业 ETF（IGV）衡量，软件股在过去三个月暴跌 24% ，但这些股票的两年期远期盈利反而上涨了 5%
。

　　同样
，近期被认为受 AI 颠覆风险最大的行业（如保险经纪
、广告行业），其 2026 年每股收益预期也被上调。

　　高盛称 ，软件股的多头们仍需要被 “敲醒
” 。

　　尽管华尔街分析师在为客户预测公司未来盈利时向来偏乐观
，但他们对软件股的做法已经近乎荒谬
。

　　在市场中，价格往往就是真相。软件股的暴跌表明 ，由于 AI 的 “接管”，未来几年将出现难看的业绩兑现 。

　　华尔街越早正视这一点
，把盈利预期下调到更现实的水平，这些股票就能越早见底
。道理就这么简单。

　　创新者资本管理首席投资策略师蒂姆?乌尔巴诺维茨在雅虎财经节目中表示：

　　“不久前 ，软件行业的市盈率还在 35 倍 左右
，现在已经跌破 20 倍，这是一轮大幅杀跌 。这就是 AI 的阴暗面。我们必须重视 ，因为我认为还会有更多行业被颠覆
。这确实是个威胁。即便今年不会完全兑现
，投资者也需要提前准备、保持警惕 。 ”

　　乌尔巴诺维茨补充道：

　　“这会吓到投资者…… 市场不会像有些人希望的那样，永远只涨不跌
。
”

　　很高兴看到华尔街终于有人看清了这一点。